Figura 1. MSCI World Stocks vs World GDP Growth Expectations Sursa: Bloomberg
Urmăreşte-ne şi pe pagina de Facebook!
Așadar, piața așteaptă de mult timp o corecție. Graficul de mai sus demonstrează faptul că oamenii investesc în acțiuni care nu valorează prețul pe care îl plătesc aceștia. Numai pentru că prețul acțiunilor este în creștere, nu înseamnă că acestea merită cumpărate. Creșterea pieței de acțiuni trebuie să meargă în același pas cu creșterea producției de bunuri, îmbunătățirea indicatorilor ocupării forței de muncă, creșterea vânzărilor, extinderea volumului construcțiilor ș.a.
Alți factori care ar trebui să îngrijoreze investitorii în contextul temei în discuție sunt: - Aprecierea de peste 15% a dolarului începând cu luna ianuarie 2014. Tendința de apreciere a dolarului este îngrijorătoare mai ales în raport cu euro și yenul. - Scăderea preţuirilor la petrol cu aproximativ 50% din iunie 2014 până în prezent. - Înăsprirea politicii monetare. - Lansarea în UE a propriului program QE în martie și obținerea de randamente negative pentru obligațiunile suverane a mai multor state europene. - Existența a mai multor focare de tensiune geopolitică (ex. Ucraina, ISIS) Deși marea majoritate convin asupra faptului crahul bursier este iminent, întrucât nu există un mod exact de prezicere al acestuia, opiniile rămân împărțite în ceea ce privește momentul declanșării. Momentul declanșării crizei depinde, la nivel psihologic de un factor numit toleranță la risc, care, se presupune a fi în scădere în acest moment. Creșterea precauției investitorilor și scăderea toleranței la risc, așadar, ar putea grăbi momentul crahului. Unii economiști preferă să adopte o perspectivă mai optimistă, fiind de părere că acest moment va fi amânat pentru mai mulți ani (5-10 ani), întrucât băncile sunt mai precaute acum în ceea ce privește criteriile de creditare, prețul petrolului este scăzut, piața imobiliară încă este în redresare în unele regiuni, subminând importanța situației acțiunilor. Alții sunt îngrijorați deja de posibilitatea unei căderi a bursei în al doilea semestru al anului curent și leagă acest pericol cu momentul anunțării deciziei Fed privind creșterea ratei dobânzii și modul în care piața americană de acțiuni va răspunde la acest lucru. Nu puteam ști dacă autoritățile FEDului vor anunța majorarea ratei sau nu, momentul deciziei, ori impactul asupra piețelor. Totuși, o mulțime de persoane urmăresc cu atenție acest proces și există opinii susținute conform cărora majorarea ratei, așadar, ar putea deveni catalizatorul declanșării unei crize pe piața acțiunilor. În acest context, mulți s-ar putea întreba ”de ce oamenii continuă să investească în acțiuni chiar dacă există atâtea alerte privind supraaprecierea pieței? Răspunsul vizează, într-o mare parte și psihologia umană: ”o să reușesc să ies de pe piață înainte de crah”, ”acest lucru nu mi se va întâmpla mie”, psihologia ”De data asta e altfel” în spiritul economiștilor Carmen Reinhart și Kenneth Rogoff sau poate convingerea că e încă prea devreme pentru un nou crah. Însă, Akerlof și Shiller ne avertizează în lucrarea”Spirite animale” că investitorii nu sunt totuși atât de raționali pe cât presupune economia clasică. Oare sunt lucrurile ”altfel” de data aceasta ?