Imagine generată cu ajutorul AI
Piata de capital actiuni si obligatiuni este punctul prin care economiile cresc, companiile se finanțează, iar investitorii își construiesc portofoliile.
În România, accesul la piete bursiere este astăzi mai simplu decât acum un deceniu, însă înțelegerea mecanismelor rămâne aceeași: tipurile de instrumente, etapele de investiție, riscurile reale și metodele prin care acestea pot fi gestionate.
De la acțiuni și obligațiuni până la instrumente derivate și structuri mai complexe, toate necesită un cadru minim de structură și disciplină.
Pentru cei care vor să identifice valoarea reală a companiilor, un punct util de pornire este cursul Value Investing, orientat pe evaluarea fundamentală a afacerilor.
Cum funcționează piața de capital în România
Imagine generată cu ajutorul AI
Piața de capital din România este alcătuită din mecanisme care leagă emisiunea și tranzacționarea instrumentelor financiare de nevoia companiilor și a statului de a atrage bani.
Prin această structură, piata de capital actiuni si obligatiuni devine punctul central prin care circulă capitalul către economie și înapoi către investitori.
Piața primară vs piața secundară
Piața primară este etapa în care instrumentele financiare apar pentru prima dată.
La acțiuni, momentul tipic este un IPO: compania se listează și vinde o parte din capital către investitori. Banii ajung direct la emitent și sunt folosiți pentru investiții, extindere sau restructurare.
La obligațiuni, mecanismul este același ca sens economic, dar nu se numește IPO. Compania sau statul lansează o emisiune nouă, iar investitorii cumpără titlurile direct în ofertă. Emitentul nu trebuie să fie listat pentru a emite obligațiuni; multe firme nelistate au lansat emisiuni, unele fiind ulterior admise la tranzacționare, altele rămânând doar în circuit privat.
Piața secundară apare abia după ce instrumentele au fost emise. Dacă un investitor vinde unui alt investitor acțiunile sau obligațiunile pe care le deține, aceasta este o tranzacție secundară.
Aceasta poate avea loc pe o bursă, dacă titlurile sunt listate, sau în afara bursei, prin tranzacții private (OTC).
De exemplu, titlurile de stat TEZAUR nu sunt listate, dar pot fi răscumpărate de emitent; obligațiunile unei companii nelistate pot fi transferate direct între două părți; obligațiunile unui emitent listat se pot tranzacționa pe BVB.
Modul în care se formează prețurile în piața secundară influențează în mod vizibil piata obligatiunilor, mai ales în perioade cu modificări ale dobânzilor.
Pentru cei care au nevoie de un cadru de învățare pentru aceste diferențe între primar și secundar, este util cursul Primii pasi pe bursa, care acoperă practic traseul unui investitor de la zero la primele tranzacții.
Rolul piețelor bursiere în tranzacționarea acțiunilor și obligațiunilor
Piete bursiere precum Bursa de Valori București reprezintă forma organizată a pieței secundare.
Aici, ordinele investitorilor se întâlnesc printr-un mecanism transparent care potrivește cererea cu oferta. Dacă un investitor introduce un ordin de cumpărare pentru acțiunile unei companii listate, acesta va fi aliniat cu vânzările existente, iar tranzacția se va efectua la prețul rezultat din echilibrul acestor ordine. De aceea, bursa face vizibil procesul de formare a prețului și oferă un grad ridicat de lichiditate: intrarea și ieșirea din poziții este rapidă, cu costuri reduse.
Pentru obligațiuni, rolul bursei este similar. Dacă o emisiune este listată, investitorii care au cumpărat în piața primară pot vinde înainte de maturitate. Prețul unei obligațiuni pe bursă depinde de nivelul actual al dobânzilor și de cererea din piață.
Spre exemplu, dacă dobânzile cresc, prețul obligațiunilor existente scade, lucru care poate fi observat imediat în piața secundară. În acest fel, funcționarea bursei influențează în timp real modul în care este percepută piata obligatiunilor în ansamblu.
Pentru cei care vor să înțeleagă tehnic modul în care aceste instrumente sunt analizate în contextul tranzacționării și al mișcărilor de dobândă pot folosi resurse avansate, cum este cursul de Obligatiuni, orientat pe principii practice de structurare și evaluare a titlurilor cu venit fix.
Tipuri de instrumente financiare disponibile
Imagine generată cu ajutorul AI
Instrumentele financiare definesc modul în care funcționează piata de capital actiuni si obligatiuni și oferă investitorilor opțiuni diferite de expunere, risc și randament. Fiecare categorie are o utilitate distinctă și contribuie la structura portofoliilor, în funcție de obiectivele fiecărui investitor.
Acțiuni comune și preferențiale
Acțiunile comune sunt cel mai întâlnit tip de acțiuni. Ele reprezintă o parte din companie și oferă două drepturi principale: vot în adunările acționarilor și participare la profit prin dividende. Prețul lor se modifică în funcție de rezultatele firmei, starea economiei și fluxul ordinelor din piete bursiere.
Caracteristici ale acțiunilor comune:
– drept de vot în funcție de numărul de acțiuni deținute
– dividende variabile, distribuite doar dacă firma decidă
– participare directă la evoluția companiei, inclusiv creșteri sau scăderi de preț
– sunt plătite ultimele în caz de lichidare
Acțiunile preferențiale funcționează diferit. Ele acordă prioritate la dividende și la recuperarea capitalului, dar în multe situații nu includ drept de vot.
Caracteristici ale acțiunilor preferențiale:
– dividende mai stabile și uneori fixe
– prioritate la plată față de acțiunile comune
– preț mai puțin volatil
– drept de vot redus sau inexistent
Pentru investitorii care vor să înțeleagă modul în care acțiunile sunt selecționate și analizate, poate fi util cursul Bursa Maldive, orientat pe primii pași în investiții.
Obligațiuni corporative, municipale și de stat
Obligațiunile sunt împrumuturi acordate de investitori companiilor, statului sau municipalităților. Emitentul promite să plătească dobândă (cupon) și să ramburseze suma la scadență. Ele funcționează diferit față de acțiuni, deoarece nu oferă drept de vot, ci fluxuri de numerar predictibile.
Tipuri de obligațiuni:
– corporative: emise de companii, cu randamente și riscuri variabile
– municipale: emise de orașe sau județe
– de stat: considerate de obicei cu risc mai scăzut
– pot fi listate sau nelistate; listarea nu este obligatorie
Evoluția dobânzilor influențează vizibil piata obligatiunilor. Când dobânzile cresc, obligațiunile existente tind să se ieftinească; când scad, devin mai scumpe. În piața secundară, ele pot fi tranzacționate în două moduri: pe bursă, dacă sunt listate, sau prin transferuri private (OTC), dacă nu sunt admise la tranzacționare.
Pentru cei interesați de expuneri alternative sau de piețe moderne complementare, poate fi util cursul de Trading Crypto.
Titluri de stat și unități de fond
Titlurile de stat sunt instrumente prin care guvernul atrage bani de la populație sau instituții. Ele pot fi emise prin programe cu caracteristică diferită:
Caracteristici ale titlurilor de stat:
– programe listate (ex.: FIDELIS) → pot fi vândute în piața secundară
– programe nelistate (ex.: TEZAUR) → nu au piață secundară, doar răscumpărare anticipată
– dobânda este stabilită la emisiune
– sunt percepute ca având risc scăzut
Unitățile de fond, în schimb, reprezintă părți dintr-un portofoliu administrat de profesioniști. Fondurile pot investi în acțiuni, obligațiuni, numerar sau derivate. Valoarea unității se calculează periodic, în funcție de performanța activelor din portofoliu.
Caracteristici ale unităților de fond:
– diversificare printr-o singură investiție
– administrare profesionistă
– preț determinat regulat (valoarea activului net)
– lichiditate variabilă în funcție de tipul fondului
Pentru cei care învață să își structureze un portofoliu diversificat, poate fi util cursul Forex, unde sunt explicate diferite tipuri de active și combinațiile dintre ele.
Instrumente derivate și produse structurate
Instrumentele derivate sunt contracte care își iau valoarea dintr-un activ suport: acțiuni, indici, mărfuri sau valute. Ele sunt folosite pentru protecție sau pentru expuneri speculative. Printre cele mai cunoscute instrumente se află futures, opțiunile, swap-urile și contractele forward.
Caracteristici ale derivatelor:
– pot oferi protecție împotriva scăderilor (hedging)
– permit expuneri mari cu capital redus (levier)
– sunt influențate de volatilitate, timp până la expirare și dobândă
– pot genera câștiguri sau pierderi rapide
Produsele structurate combină active clasice (acțiuni, obligațiuni) cu componente derivate pentru a crea un profil de risc-randament specific. Exemplele includ certificate turbo, certificate autocall, produse cu barieră și produse cu protecție parțială a capitalului.
Caracteristici ale produselor structurate:
– unele includ levier (ex.: turbo 5x, 10x, 20x)
– pot avea protecție parțială sau deloc
– randamentul depinde de atingerea unor niveluri sau bariere
– pot oferi cupoane condiționate
– sunt sensibile la mișcări rapide ale activului suport
Pentru investitorii care vor să învețe cum să integreze aceste instrumente într-un portofoliu real, poate fi util cursul Primul portofoliu investitional, orientat pe construcția practică a portofoliilor.
Pașii esențiali pentru a investi corect
Imagine generată cu ajutorul AI
Procesul de investiții începe cu alegerea unui intermediar autorizat, deschiderea unui cont și folosirea corectă a tipurilor de ordine. Acești pași stabilesc modul în care intri în piata de capital actiuni si obligatiuni și cum interacționezi ulterior cu piete bursiere.
Alegerea unui intermediar autorizat (SSIF, SAI)
Un intermediar autorizat este punctul prin care ai acces la instrumente financiare. În România există două categorii:
1. SSIF – Societăți de Servicii de Investiții Financiare
Sunt specializate în tranzacționarea acțiunilor, obligațiunilor, titlurilor de stat și altor instrumente admise la tranzacționare. Rolul unui SSIF este să execute ordine, să ofere platforme de tranzacționare și să asigure custodia instrumentelor. Serviciile lor sunt orientate spre investitorul care vrea acces direct la piață și control asupra portofoliului.
2. SAI – Societăți de Administrare a Investițiilor
Acestea administrează fonduri deschise, fonduri închise și, în anumite cazuri, portofolii individuale. Investitorul nu cumpără acțiuni sau obligațiuni direct, ci unități de fond, iar administratorul decide cum este investit capitalul. Alegi fondul, nu tranzacția.
Cum verifici că sunt autorizați:
Lista oficială a SSIF-urilor și SAI-urilor nu se verifică prin site-uri comerciale, ci doar în Registrul ASF, sursa oficială:
- Accesezi site-ul asfromania (https://asfromania.ro)
- Mergi la Registre / Registre naționale
- Selectezi Intermediari – SSIF sau Entități de administrare – SAI
Registrul arată statutul autorizării, tipurile de servicii permise, eventualele restricții și fondurile administrate. Aceasta este singura confirmare reală că intermediarul poate opera legal în piata obligatiunilor și în tranzacționarea de acțiuni.
Pentru cei care vor să aleagă instrumentele pentru venituri constante, poate fi util cursul Income Stocks.
Deschiderea unui cont de tranzacționare
Deschiderea unui cont presupune parcurgerea etapelor reglementate. Ele sunt obligatorii pentru toți investitorii, indiferent de intermediar.
Etapele principale:
1. Verificarea identității
Intermediarul trebuie să confirme că persoana care deschide contul este titularul real. Acest pas se face prin prezentarea actului de identitate sau video-identificare (dacă procesul se desfășoară online).
2. Completarea documentelor standardizate
Acestea includ:
– contractul de intermediere
– declarația privind sursa fondurilor
– acordurile de custodie și prelucrare a datelor
– notificările privind riscurile pieței de capital
Aceste documente se folosesc în mod unitar la nivelul tuturor intermediarilor, pe baza legislației MiFID II și AML.
3. Stabilirea profilului de risc
Intermediarul este obligat să realizeze un chestionar care determină:
– nivelul de cunoștințe financiare
– toleranța la risc
– orizontul investițional
Clasificarea obișnuită este: conservator, moderat, dinamic.
Instrumentele recomandate ulterior sunt filtrate pe baza acestui profil. De exemplu, un investitor cu profil conservator va primi o avertizare asupra riscului dacă vrea să investească într-un instrument derivat sau produs cu levier.
4. Activarea contului
După aprobarea documentelor, intermediarul deschide:
– contul de tranzacționare
– contul de numerar aferent (depozitar)
Abia după această etapă poți depune fonduri și transmite ordine în piete bursiere.
5. Accesul la platforma de tranzacționare
Primești datele de logare și, în unele cazuri, un ghid de folosire. Aici vezi cotațiile, graficele, istoricul ordinelor și portofoliul.
Pentru investitorii interesați de un echilibru între creștere și venituri recurente, este util cursul Growth & Income Stocks.
Tipuri de ordine: limită, market, stop loss
Ordinele determină cum se execută tranzacțiile:
– Market: se execută imediat la cel mai bun preț disponibil; util pentru lichiditate.
– Limită: stabilești prețul maxim la cumpărare sau minimul la vânzare; control asupra prețului.
– Stop loss: ordin care se activează automat când prețul atinge un prag stabilit; folosit pentru limitarea pierderilor.
Aceste tipuri de ordine fac parte din tranzacționarea standard în piata de capital actiuni si obligatiuni și ajută la structurarea intrărilor și ieșirilor.
Pentru înțelegerea legăturii dintre prețuri, grafice și decizii, este util cursul de Analiza Tehnica pentru Incepatori.
Verificarea în Registrul ASF
Registrul ASF este instrumentul prin care confirmi dacă un intermediar sau un administrator este autorizat să opereze legal. Aici găsești:
– SSIF-uri active
– SAI-uri autorizate
– fonduri administrate
– situația licențelor (active, suspendate, radiate)
Accesul se face direct pe site-ul ASF, în secțiunea Registre naționale. Verificarea în Registru este un pas necesar înainte de orice transfer de fonduri sau semnare de documente. Doar entitățile înscrise acolo pot funcționa legal pe piete bursiere și în piata obligatiunilor.
Pentru cei interesați să înțeleagă structura întregului sistem financiar și rolul instituțiilor care îl reglementează, este util cursul de Macroeconomie.
Riscuri și strategii de protecție pentru investitori
Imagine generată cu ajutorul AI
Gestionarea riscului este un element necesar în orice strategie din piata de capital actiuni si obligatiuni. Fiecare instrument are comportamente diferite la volatilitate, dobânzi, lichiditate și știri economice. În piete bursiere și în piata obligatiunilor, modul în care investitorul reacționează la aceste riscuri influențează stabilitatea portofoliului.
În continuare sunt prezentate principalele tipuri de risc și metode eficiente de protecție.
Riscul de piață, lichiditate și inflație
Riscul de piață apare atunci când prețurile acțiunilor sau obligațiunilor se modifică în funcție de evenimente macroeconomice, politice, sectoriale sau de rezultatele financiare ale companiilor.
Riscul de lichiditate apare când nu există suficienți cumpărători sau vânzători, astfel încât tranzacția ta se poate executa cu întârziere sau la un preț opus celui dorit. Riscul de inflație apare atunci când inflația crește mai repede decât randamentele din portofoliu, reducând puterea reală de cumpărare.
Exemple:
– o recesiune globală reduce prețurile la acțiuni și afectează și piata obligatiunilor prin schimbări de dobândă;
– o acțiune cu volum scăzut nu se poate vinde rapid fără discount mare;
– o obligațiune cu dobândă fixă devine mai puțin atractivă într-un an cu inflație ridicată, iar randamentul real poate deveni negativ.
Pentru investitorii care vor să înțeleagă cum tehnologia și activele alternative reacționează la diferite tipuri de risc, este disponibil cursul Blockchain Starter Pack.
H3 Diversificarea portofoliului: acțiuni vs obligațiuni
Diversificarea reduce expunerea prin combinarea unor instrumente care reacționează diferit la ciclurile economice. Acțiunile au potențial de creștere pe termen lung și se mișcă rapid în perioade volatile. Obligațiunile oferă stabilitate și un flux predictibil de numerar, deși sunt influențate de modificările de dobândă.
Un portofoliu echilibrat combină acțiuni și obligațiuni în proporții ajustate după obiectivele investitorului. În perioade de volatilitate accentuată în piete bursiere, obligațiunile pot reduce fluctuațiile. Când dobânzile scad, acțiunile tind să preia rolul principal în generarea de randament.
Pentru a înțelege modul în care diverse clase de active pot fi combinate într-o structură coerentă, este util cursul ETF-uri.
Strategii de tip take profit și stop loss
Aceste două strategii automatizează ieșirea dintr-o tranzacție, fie pentru a limita pierderea, fie pentru a marca profitul.
Stop loss:
Este un ordin care se activează automat când prețul scade până la un nivel stabilit de investitor.
– stop loss market: vinde imediat la cel mai bun preț disponibil
– stop loss limit: vinde doar la un preț minim acceptat
Exemplu:
Cumperi o acțiune la 10 lei și setezi stop loss la 9 lei.
Dacă prețul scade la 9, poziția se închide automat.
Take profit:
Închide tranzacția când prețul atinge ținta de câștig stabilită.
Se folosește pentru a marca profitul înainte ca piața să inverseze trendul
Exemplu:
Cumperi la 10 lei, setezi take profit la 12 lei.
La atingerea nivelului, poziția se închide automat.
În tranzacționarea activă, aceste instrumente sunt folosite pentru controlul riscului și pentru stabilizarea strategiei în perioade rapide din piata de capital actiuni si obligatiuni.
Pentru investitorii care vor să implementeze strategii automatizate, există cursul Sisteme Automatizate Trading.
Importanța analizei fundamentale și tehnice
Analiza fundamentală evaluează valoarea reală a unei companii sau a unui emitent de obligațiuni. Este folosită pentru a înțelege modelul de afaceri, structura datoriilor și potențialul de creștere. Include interpretarea situațiilor financiare, analiza indicatorilor și a fluxurilor de numerar.
Elemente cheie în analiza fundamentală:
– situațiile financiare: venituri, costuri, profit, bilanț, cash flow
– indicatori importanți: P/E, P/B, ROE, ROA, Free Cash Flow
– analiza datoriilor: Debt/Equity, acoperirea dobânzilor
– poziția în industrie și avantajele competitive
Ce înseamnă o companie subevaluată:
– valoarea reală calculată (intrinsecă) este peste prețul din piață
– indicatori sub media sectorului, cu rezultate solide
– P/B sub 1 în companii stabile
– cash flow ridicat și acțiune sub presiune din motive temporare
Indici utilizați frecvent în analiză:
– S&P 500 reprezintă indicele celor mai mari 500 de companii americane listate, considerat principalul barometru al economiei SUA.
– NASDAQ 100 include cele mai mari 100 de companii non-financiare listate pe NASDAQ, cu pondere ridicată în tehnologie și inovație.
– Dow Jones Industrial Average grupează 30 de companii americane mari și stabile, fiind unul dintre cei mai vechi indici folosiți ca reper al pieței.
– STOXX Europe 600 acoperă 600 de companii din 17 țări europene, oferind o imagine largă a piețelor din Europa.
– BET (România) este indicele principal al Bursei de Valori București și include cele mai lichide companii listate pe piața locală.
Analiza tehnică folosește graficele de preț și volumele pentru a identifica momente de intrare și ieșire. Este utilizată intensiv de traderi și completează analiza fundamentală în deciziile de timing.
Indicatori tehnici folosiți frecvent:
- Moving Average (SMA, EMA)
- RSI
- MACD
- Bollinger Bands
- Volume
- Stochastic Oscillator
- Fibonacci Retracements
- ATR
- Parabolic SAR
- Pivot Points
Combinate, cele două forme de analiză oferă o imagine completă asupra evoluției instrumentelor din piete bursiere și ajută la dezvoltarea unei strategii solide.
Pentru aprofundarea analizei tehnice, este util cursul Analiza Tehnica pentru Avansati.
Concluzie
Imagine generată cu ajutorul AI
Investițiile eficiente depind de selecția instrumentelor și de modul în care investitorul înțelege echilibrul dintre risc și randament în piata de capital actiuni si obligatiuni.
Diversificarea, analiza fundamentală și tehnică, precum și utilizarea instrumentelor de protecție, reduc impactul mișcărilor din piete bursiere și ajută la menținerea unei direcții stabile chiar în perioade agitate. În timp, consistența și adaptarea sunt mai importante decât reacțiile rapide la știri sau volatilitate. Pentru cei care vor o abordare structurată și automatizată a portofoliului, poate fi util cursul Sisteme Automatizate Long Term. În final, un portofoliu bine administrat rămâne un proces continuu, nu un eveniment singular, iar înțelegerea mecanismelor din piata obligatiunilor și din restul instrumentelor financiare contribuie direct la stabilitatea pe termen lung.
