Află care sunt elementele importante pentru a investi cu succes pe bursă.
Care este riscul într-un motor financiar ?
Deja te-ai obișnuit să folosesc acest termen, pentru că în spatele brand-ului este un motor financiar. Deci care este riscul? Scăderea performanței, asta înseamnă că afacerea este în scădere financiară, blocarea motorului, sistarea afacerii și în final distrugerea motorului sau faliment.
În procesul de evaluare trebuie să luăm în calacul acest risc. Cea mai simplă metodă de evaluare a acestui risc este prin analiza rapoartelor financiare din ultimii ani. Vedem numere operaționale și nete în creștere sau în scădere? De asemenea vedem oscialații mari de la un an la altul?
Evident că vrem să vedem numere în creștere, iar oscilațiile cât mai mici (maxim 70%). Atunci când vedem oscilaţii mari, (chiar dacă sunt pozitive) ne uităm la o companie “sensibilă”, dependentă de sezonalitate, perioadă, anumite contracte cheie, anumiți clienții mari etc.
Este destul de comun să vedem dublarea, triplarea cifrei de afaceri atunci când discutăm de companii tinere, imature, însă când companiile ajung stabile nu este normal să vedem oscialatii anuale de peste 70% de la un an la altul.
Motorul financiar începe să sufere când datoriile pe termen scurt sunt din ce în ce mai greu acoperite, până când nu mai pot fi acoperite. În acestă situație, compania trebuie să taie din costuri, ințial din cele de dezvoltare, iar ulterior din cele operaționale.
Aici avem o companie matură, cu o creștere extraordinară pentru o astfel de companie, este vorba de AAPL. Vedem aici profitul net al companiei din ultimi 5 ani, iar oscilațiile anuale sunt controlate.
Odată ce vedem că numerele sunt în creștere și controlate, ne schimbăm atenția de la raportul de venituri/cheltuieli, la balanță contabilă.
În lista de active/pasive, o să avem o secțiune “current liabilities” sau datorii pe termen scurt, un exemplu aici ar fi obligațiuni emise de companie cu termen de plată în următoarele 12 luni.
Când ecuația “active-pasive = “ se apropie de 0 sau chiar pe minus, compania nu are valoare contabila și se apropie de faliment. În situația asta sunt majoritatea companiilor, producătorii de mașini electrice.
Cu cât activele acoperă datoriile într-o rație cât mai mare, cu atât este mai bine. Când analiștii financiari ai companiei văd expunerea companiei la această posibiliate, iau măsuri. Înainte de măsuri considerate extreme, își acoperă necesarul de active prin împrumuturi comerciale, bancare. De asemenea o banca își face o analiză proprie, și decide dacă să ofere sau nu împrumutul. Cu cât împrumutul este mai “riscant” pentru bancă, cu atât condițiile vor fi mai dure și garanțiile mai mari.
Înțelegem că o companie este dependentă de capitalizarea pe care o are, de activele deținute, din foarte multe puncte de vedere, inclusiv prețul acțiunilor este indirect dependent de activele companiei. Înțelegem că acoperirea datoriilor într-o proporție cât mai mare ne spune că motorul financiar este stabil, iar compania nu este sensbilă la crizele economice interne sau externe.
Cel mai important activ
Așa ajungem la subiectul principal al acestui articol, uneori cel mai important activ, dar de cele mai multe ori nu apare în balanță contabilă: brandul. Sunt compananii care au aceste active “fantomă” , nu apar în balanţa.
Aici vedem activele companiei Nike. La active non-curente vedem 12 miliarde $ și la total active 40 miliarde$.
Este companie foarte bună după cum spune Warren Buffett, însă ceea ce o face extraordinară este un activ care nu apare aici.
La active putem adugă ușor încă 33 miliarde de dolari, acesta este activul ”fantomă”, brandul, iar dacă ai înțeles cât de importante sunt activele în raport cu datoriile înțelegi ce înseamnă încă 33M$ în balanță contabila!!!!!!!
De accea un filtru important de avut în companiile în care investim este brand-ul, un activ intangibil, dar care oferă o valoare incredbilă companiei, un activ de multe ori ascuns.
Poate te întrebi de ce nu apare în balanța contabilă. Nu apare pentru că nu a fost cumpărat.
În eventualiatea în care compania este cumpărată, în prețul de vânzare trebuie inclus și brand-ul, și atunci o să vedem la non-current assets, altfel nu îl vedem.
În concluzie, unul din filtrele tale invesţionale trebuie să fie brand-ul, pentru că oferă o valoare ascusă pentru companie și investiţiile noastre. Astfel compania este mai solidă şi atractivă pentru investitori, bănci și cel mai important are un motor financiar extraodinar de solid.
Te aștept pe canalul dedicat investițiilor pe termen lung, de pe Telegram: https://t.me/+PDfZuxVC2HhkNzk0
Te salut!
Octavian Neguț
